Top Performer April

+ 8,8 %
AlphAlgo
+ 6,3 % Procyon GT
+ 4,1 %
Stock Index Option
+ 3,3 % Better Stocks GT
+ 2,9 %
PP-Warrior A

Top Performer über 12 Monate

+142,1 % FX Wave Basis 5%
+ 51,0 % FX Wave Basis 2%
+ 45,2 %
PP-Warrior A
+ 24,1 % Bluenose-BI
+ 23,2 % Diversified Option

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Mindestanlage
Monexo CAD FX CAD Devisenpaare 08/2011 ab 7.500 €
Finexo Major FX USD-basierte Paare 01/2012
ab 5.000 €
Trading Systems FX Target EUR/USD 08/2011 ab 10.000 €
seneca invest AG Better Stocks Aktien des S&P 500 06/2011 ab 50.000 €
seneca invest AG Procyon Devisen 01/2008 ab 10.000 €
Ceros Ceros-Neumann Aktien, Devisen, ETF, CFD, ...
09/2011
ab 30.000 €
Qware24 Qware24 Devisen 01/2011 ab 10.000 €
Portfolio Concept Bluenose - BI Optionen 11/2008 ab 30.000 $
Portfolio Concept Bluenose - EI Optionen 01/2009 ab 15.000 $

chili assets – Interview

Titus C. Schlösser, Leiter Alternative Investments, Portfolio Concept GmbH

„Bluenose analysiert

wohin der Markt aller

voraussicht nach nicht

hingehen wird und

positioniert sich

entsprechend“

Managed Account Informationen

13.05. Portfolio Concept Marktbericht April
13.05. FX Wave Weekly News
10.05. AlphAlgo mehrfach nominiert
10.05. Neu: Monexo CAD FX
10.05. Neu: Finexo Major FX
10.05. Neustrukturierung bei Monexo
10.05. Devisenhandel schwierig
10.05. CHF im Stand by Modus
10.05. Vorschnell ausgemustert
10.05. Volatilität stört nur zum Teil
16.04. Investoren diversifizieren sehr exakt

 

Portfolio Concept Studie: Tail Dependence von Asset Klassen beachten

Managed Account Anbieter Portfolio Concept warnt Investoren in einer Studie davor, sich bei der Konstruktion von Investmentdepots zu stark auf niedrige Korrelationswerte der einzelnen Depotbestandteile untereinander zu fixieren. Diverse Investments hätten in der Vergangenheit mit geringer oder negativer Korrelation zu traditionellen Märkten geworben, dieses Versprechen in turbulenten Marktphasen jedoch nicht einhalten können und ebenfalls Verluste produziert.

Damit weist die Studie auf eine entscheidende Schwachstelle der von Harry M. Markowitz entwickelten Modernen Portfoliotheorie (MPT) hin. Der Ansatz der MPT beruhe auf der Diversifikation des Vermögens in Anlagen, deren Renditen möglichst gering oder negativ miteinander korrelieren, gehe dabei jedoch von einer Normalverteilung der Renditen aus.
Damit sei der Investor allerdings nicht auf extreme Geschehnisse vorbereitet, die mit der Normalverteilungshypothese nicht vereinbar sind.

Die Studie stellt klar, dass es bei der Strukturierung von Portfolios um mehr als nur die Korrelation geht. Unbedingt müsse auch die Tail Dependence beachtet werden. Dabei handelt es sich um das Phänomen gleichzeitig auftretender extremer Ereignisse, bei denen ein starker Verlust in der einen Assetklasse ebenso zu einem Verlust in einer anderen Assetklasse führt. Das Auftreten solcher Ereignisse würde oft als temporäre Veränderung der Korrelationsstruktur fehlinterpretiert. Unterschiede zwischen Korrelation und Tail Dependence seien jedoch wesentlich: Während die übliche Korrelation nur den Grad des linearen Zusammenhanges zwischen Renditen erfasst, misst die Tail Dependence die nicht-lineare Abhängigkeit extremer Ereignisse. Um den Einfluss extremer Ereignisse bei der Portfoliozusammensetzung mit zu berücksichtigen, müsse man folglich über die herkömmlichen Methoden der Modernen Portfolio Theorie hinaus gehen.

Zur Schätzung der Tail Dependence wird der sogenannte Tail Dependence Coefficient herangezogen. Dieser misst die Wahrscheinlichkeit, dass eine bestimmte Assetklasse einen Crash erleidet unter der Bedingung, dass einer anderen Assetklasse gleichzeitig dasselbe Schicksal widerfährt. Portfolio Concept weist darauf hin, dass Aktien- und Rohstoffmarkt in Crashszenarien beispielsweise eine starke Abhängigkeit zeigen würden. Breche der Aktienmarkt ein, so würde auch der Rohstoffmarkt mit einer 40 %-igen Wahrscheinlichkeit enorme Einbußen erleiden. Damit bleibt für Investoren nicht nur der angestrebte Diversifikationseffekt aus. Anleger die sich in Krisenzeiten im Aktien- und Rohstoffmarkt engagieren, erhöhen damit sogar ihr Risiko auf einen extremen Wertverlust.

Um die Resistenz eines Portfolios gegenüber Krisen zu erhöhen müssen folglich die Tail-Dependence-Koeffizienten der berücksichtigen Assetklassen möglichst klein sein. Portfolio Concept weist darauf hin, dass dies gegenüber Aktien, Renten und Rohstoffen insbesondere durch Währungsinvestments gegeben sei. Währungsstrategien könnten Portfolios insbesondere in Crash-Zeiten stabilisieren und ein sinnvolles Zusatzinvestment sein, um die Effizienz zu steigern. Institutionelle amerikanische Investoren hätten diesen Vorteil bereits erkannt und würden Währungsinvestments zur Diversifikation ihrer Portfolios einsetzen, um sich vor möglichen Crashs besser schützen zu können.

Der im Managed Account Bereich langjährig erfahrene Kölner Vermögensverwalter Portfolio Concept hat sich über Jahrzehnte hinweg intensive Kontakte in die USA aufgebaut. Deutsche Kunden profitieren durch Zugänge zu amerikanischen Anlageboutiquen, die über ein exzellentes Know-How verfügen. Im Februar ließ Portfolio Concept Konten prüfen und listen, die von der Bluenose Capital Management LLC aus Virginia beraten werden. Die historischen Ergebnisse zeigen eine konstant gute Managementleistung und - nur sehr wenig Volatilität. Titus C. Schlösser, Leiter Alternative Investments bei Portfolio Concept, erläutert den Handel. weiterlesen

Echte Unabhängigkeit

Abseits der großen Investmentbanken, die über diverse Gebührenschrauben und hoch entwickelte Computertechnik ihren Vorteil im Umgang mit den Kapitalmärkten ausspielen, freuen wir uns über Programmierer, Mathematiker und professionelle Trader, die ihre Handelssysteme und ihr Wissen über die Kapitalmärkte in Form von Managed Accounts zur Verfügung stellen. Dabei stellen wir fest, dass insbesondere kleine, innovative Teams Anlegern eine gute bis sehr gute Leistung bieten.
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seneca invest AG

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White River Group

Aktien / Aktienindizes

Anbieter Managed Account
Handel von seit Mindestanlage
Ceros Fundamental Sm.Cap Value Aktien 01/2001 ab 200.000 $
Portfolio Concept Bluenose - BI Optionen
10/2008
ab 30.000 $
Portfolio Concept Bluenose - EI Optionen 01/2009 ab 15.000 $
Portfolio Concept Harbor- Managed Account Optionen 11/2008 ab 50.000 $
Portfolio Concept PC-Breakout Euro Stoxx 50 Futures
07/2009 ab 20.000 €
PP-Brokerage Aktienverwaltung L/S Aktien, Optionen 12/2008 ab 125.000 €
seneca invest AG BetterStocks Aktien des S&P 500 06/2011 ab 50.000 €
White River
Stock Index Option Aktienindex-Optionen
11/2008
ab 10.000 $
Devisenhandel
Anbieter Managed Account Handel von
seit
Mindestanlage
Finexo Major FX Devisen 01/2012 ab 5.000 €
IFC
MTS Invest Devisen 07/2010 ab 10.000 €
Mercari
Devisen-Strategiedepot 1
Devisen 03/2010
ab 10.000 €
Monexo CAD FX Devisen 08/2011 ab 7.500 €
Portfolio Concept Portfolio FX Devisen 05/2010 ab 20.000 €
seneca invest AG Procyon Devisen 01/2008 ab 10.000 €
Qware24 Qware24 Devisen
01/2011
ab 10.000 €
Trading Systems FX Target EUR/USD 08/2011 ab 10.000 €
Trading Systems FX Wave Basis 2% EUR/USD 05/2007 ab 10.000 €
Trading Systems FX Wave Basis 5% EUR/USD 05/2007 ab 10.000 €
Trading Systems FX Wave Diversified 2% EUR/USD 02/2010 ab 10.000 €
Trading Systems FX Wave Diversified 5% EUR/USD 02/2010 ab 10.000 €

Rohstoffe

Anbieter Managed Account
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Ceros Rosetta Trading Program Getreide, Fleisch 01/2000 ab 50.000 $
White River Diversified Option Optionen 11/2008 ab 20.000 $

Mixed Markets

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Altradis AlphAlgo Futures auf Aktienindizes, ... 04/2007 ab 300.000 €
Ceros
Ceros Neumann MA Aktien, Devisen, ETF, CFD, ...
09/2011
ab 30.000 €
Portf. Concept Europ. Markets Aktien, Renten, Devisen 05/2008 ab 100.000 €
PP-Brokerage PP-Warrior A Aktien, Optionen, Futures 07/2010 ab 75.000 €
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Index-Futures, Devisen
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Vermögensverwaltung

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Portfolio Concept portfolio pro Sicherheit Investmentfonds 09/2007 ab 5.000 €
Portfolio Concept portfolio pro Ertrag
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Portfolio Concept portfolio pro Balance
Investmentfonds 09/2007 ab 5.000 €
Portfolio Concept portfolio pro Wachstum
Investmentfonds 09/2007 ab 5.000 €
Portfolio Concept portfolio pro Dynamik
Investmentfonds 09/2007 ab 5.000 €
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